La tentation du CPG

• Nombreux investisseurs se découragent et songent à déplacer une partie importante de leurs capitaux dans les certificats de dépôt (CPG).
• Il est vrai que les taux sont plus généreux qu’avant, mais ils ne parviendront pas à contenir l’effet de l’inflation et de l’impôt sur le revenu. Et… encore moins à aider le portefeuille à récupérer des baisses de valeur de 2022.

Depuis la dernière hausse du taux directeur au Canada, les banques, caisses et fiducies ont augmenté significativement leur taux de CPG. Depuis, il n’est pas difficile de dénicher des certificats de placement offrant des rendements annuels au-dessus des 4%. Malgré cela, je ne crois pas que ce soit la meilleure idée. Même pour un investisseur prudent. Les certificats offrent toujours des résultats nets d’impôt et d’inflation négatifs. C’est pire cette année. L’équation est simple : 5% (le meilleur taux 1 an du marché) – 2,5% en impôt (50% pour l’exercice) – 6,9% (taux d’inflation annualisé en septembre) = -4,4%.

Est-ce que les obligations et les actions feront mieux? Il n’y a pas de certitude, mais les probabilités mathématiques jouent en leur faveur. Au fur et à mesure que l’inflation s’estompe et que la fin de la période de hausse de taux directeurs par les banques centrales approche, les valeurs marchandes des obligations gouvernementales et de sociétés augmentent.

Une fenêtre unique dans l’histoire

Je crois fermement que nous observons en ce moment, une des plus belles fenêtres d’entrée dans le marché des fonds et FNB d’obligations. Pourquoi?

· Lorsque les séquences de hausses de taux d’intérêt directeurs se terminent, un vent favorable souffle vers les portefeuilles obligataires.

Depuis 2 ans, ceux-ci font le plein d’obligations de qualité qui ont été parfois bradées au rabais. Certaines obligations dont le capital est pleinement garanti ont été cédé à 85 cents dans la piastre. Il y a donc, un gain en capital technique de 15% et… les coupons d’intérêt qui y sont assortis. N’oublions pas, non plus qu’avec l’augmentation des taux, les nouvelles émissions obligataires offrent également des conditions encore plus avantageuses et assurément plus généreuses que les CPG.

Il suffit de regarder les données des mandats en obligations reflétant les « rendements à maturité » et les « pires scénarios » de rendement. Incroyable, mais vrai; en ce moment on trouve des portefeuilles dont les rendements varient entre 5 et 8,5%. N’oublions pas que lorsque les parts vont s’accroître, un gain en capital potentiel de 10% pourrait s’y ajouter comme ce fut le cas en 2012.

Enfin, je préfère de loin les actions et obligations aux CPG non seulement pour leur capacité à protéger notre pouvoir d’achat des effets de l’inflation, mais aussi pour leur grande liquidité. Les actions et obligations peuvent être revendues en tout temps. Vos économies ne sont jamais immobilisées. 

Message important

Mais si vous souhaitez quand même investir en CPG?  Allez-y, mais, en respectant quelques principes de base, comme :

· Faites affaire avec des planificateurs et conseillers autonomes qui ont accès à tout l’univers des CPG. Ils vous trouveront les meilleurs taux.

· Les firmes de courtage membres du FCPE offrent des garanties supérieures à celles offertes en succursales par la SADC (1 million VS 100 000$)

· Attendez la fin des hausses de taux pour agir

· Optez pour des termes courts comme 1 ou 2 ans

· En raison de l’inefficacité fiscale, limitez les dépôts en CPG aux REER, FERR et CELI

· Un maximum de 10% de votre valeur nette est approprié

 

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