Le 30 avril 2012, J’ai eu le privilège de répondre à la question de Martin Boissonneault.

-Pourquoi acheter des obligations si le rendement est plus faible que l’inflation ?

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MAJOR GESTION PRIVÉE peut maintenant vous offrir 2 nouveaux mandats parfaits pour les zones de turbulences. Le gestionnaire primé Daniel Dupont aura la responsabilité du nouveau portefeuille : Mandat Privé Valeur Concentré.

Celui-ci vise la croissance du capital à long terme au moyen d’une stratégie à grande capitalisation axée sur la valeur, tout en cherchant à atténuer le risque de perte. Le gestionnaire de portefeuille peut investir jusqu’à environ 49 % de l’actif dans des titres internationaux.

Daniel Dupont est un gestionnaire d’exception. Dans le marché des particuliers, il gère à partir de Montréal, le fonds Grande Capitalisation avec brio. Depuis 5 ans, il a produit des rendements annualisés de 7,9% comparativement à 1% pour l’indice de référence. Chaque année depuis 2007, il a produit davantage et perdu moins que l’indice. Ce n’est donc pas pour rien que Lipper, GlobeFund et Morningstar le récompensent des plus hautes distinctions possible de l’industrie.

L’autre nouveauté est un mandat limitant l’exposition aux marchés boursiers volatils et favorisant les revenus avantageux au niveau de l’impôt. Le Mandat privé Fidelity Revenu fixe tactique à rendement en capital Plus vise à procurer un rendement fiscalement avantageux semblable à celui du Fonds Fidelity Revenu fixe tactique (le Fonds), et ce, sans coût de couverture ou de transactions. Le gestionnaire Brian Miron peut investir jusqu’à environ 40 % de son actif dans des titres à revenu fixe mondiaux, le reste étant investi dans des obligations canadiennes.

Pour une 5e année, l’institut québécois de Planification Financière vient de publier ses Normes d’hypothèses de projection. Rappelons que dans le cadre de son travail, le conseiller, le planificateur et le gestionnaire doivent effectuer toutes sortes de projection. En langage clair, on doit émettre des hypothèses. Évidemment, celles-ci se doivent d’être réalistes.

• Taux d’emprunt: 5,25%
• Inflation: 2,25%
• Rendement à court terme: 3,25%
• Rendement des titres à revenu fixe: 4,50%
• Rendement des actions canadiennes: 7%

Pour arriver à ces chiffres, Nathalie Bachand, Martin Dupras et Daniel Laverdière se sont basés sur les chiffres de la Régie des rentes du Québec, la Banque du Canada et des sociétés d’actuaires privées. Comme vous pourrez le lire dans l’étude, on suppose que les rendements sont BRUTS. Si vous investissez dans des fonds communs, l’IQPF estime qu’il faudrait déduire de ses chiffres entre 1,6 et 2% en frais de gestion. Si vous investissez plutôt dans des portefeuilles de gestion privée, ses frais seront beaucoup moindres.

Source: IQPF Normes d’hypothèses de projection 2012

On le dit souvent, la petite taille d’un portefeuille institutionnel confère souvent un avantage concurrentiel. Récessions, tensions géopolitiques, crise de la dette en Europe… toutes ses nouvelles lui coulent sur dos. 1 000 000 $  investis en juin 2008 (avant la crise) valent  aujourd’hui 1,42 million$!!! Depuis sa création, il bat à plates coutures la moyenne des gestionnaires semblables et aisément l’indice Globe des petites et moyennes capitalisations.  Sur 12 mois, il apporte une valeur ajoutée de 15 points sur l’indice. 7,78% contre -8,6%.

Contrairement à la majorité des portefeuilles de caisses de retraite, de gestion privée et de fortune ciblant les petites capitalisations, sa volatilité est plutôt modérée. Sa meilleure période de douze mois a rapporté 55% (mars 2009 à fév. 2010) et sa pire, n’est pas horrible; -4,6% (de août 08 à juillet 2009).

Comment expliquer une telle performance?

Moroz choisit des petites entreprises ayant moins de 3 milliards de capitalisations. Ensuite, ses filtres principaux en viennent à éliminer les compagnies aux résultats les plus cahoteux. Il traque des sociétés de premier ordre, financièrement solides, avec des résultats stables et versant des dividendes croissants. Moroz explique qu’il recherche les caractéristiques propres aux grandes sociétés établies, mais auprès de plus petites. Les actions de Diploma PLC, Retail Food Group, Constellation Software, NCC Group, Pay point, IFG Group, AmTrust Financial et Hansard Global ont retenu récemment son attention.

Major Gestion Privée offre des parts du mandat de petites capitalisations géré par Paul Moroz, en structure traditionnelle ou à honoraires.

61% de la population active canadienne N’A PAS de régime de retraite

Au pays, les employeurs mettent en place des régimes de retraite enregistrés pour fournir à leur personnel un supplément de revenus pendant leur retraite. Le nombre d’adhérents à de tels régimes est toujours en hausse dans le secteur public, mais la disparition de possibilités similaires au sein du secteur privé fait en sorte que la majorité des travailleurs canadiens ne peuvent compter sur cette composante importante des épargnes réalisées en vue de la retraite. Voyez ici bas, une comparaison de la situation de 1999 et d’aujourd’hui. En une seule décennie, la parts des régimes à prestations déterminés a reculé de 10%.

Heureusement, nos solutions de gestion privée de portefeuille se comparent à la gestion des caisses de retraite les plus performantes au Canada.

Vous n’êtes pas comme les autres et vos BESOINS sont différents. Comme la Haute Couture, la GESTION PRIVÉE va se mouler à votre personnalité et rendre votre planification financière confortable et unique.

Les 10 principales étapes pour ouvrir votre compte de gestion privée

1. Obtenir un rendez-vous et une analyse de vos actifs sans frais
2. Répondre à un court questionnaire d’analyse de votre tolérance au risque et de vos besoins financiers
3. Répondre à quelques questions sur votre situation fiscale, familiale et vos préoccupations de transmission de patrimoine
4. Étudiez et commentez la proposition en bon et dû forme que nous vous ferons
5. Ajustez cette proposition en fonction de vos préoccupations et besoins
6. Établir un honoraire de conseils en fonction de vos actifs investis
7. Jumeler votre compte avec ceux d’autres membres de la famille afin de diminuer davantage vos frais de gestion
8. Signer les documents d’ouverture de compte et formulaires de transferts appropriés
9. Établir avec vous notre calendrier de rencontres et de contacts pour les 12 mois à venir
10. Faire un suivi étroit et ré-équilibrer le portefeuille à chaque trimestre ou en cas de besoin

1-Historique de rendements vérifiés et publics

2-Structure d’efficacité fiscale transformant les différents revenus du portefeuille en gain en capital REPORTÉ

3-Expertise mondiale et alliances stratégiques sur tous les continents

4-Nombreux coupe-feux pour éliminer les conflits d’intérêts

5-Accès à des solutions et titres destinés à des caisses de retraite d’envergure

Standard Life a des mandats répondant parfaitement à ces critères. De ceux-ci j’apprécie particulièrement le mandat de revenus diversifiés de la série Légende*. En 2011, alors que les indices de marché équilibrés ont eu toutes les peines à offrir l’équivalent d’un certificat de placement, il a terminé avec 8% NET. Malgré la crise financière de 2008, il affiche une moyenne annuelle sur 5 ans de 4,9% et de 12,9% sur 3 ans. Son Alpha (ou la capacité de dégager du rendement au-delà du marché) est ainsi de 3,28. On comprend pourquoi GlobeInvestor et Morningstar lui ont décerné chacun la cote maximale de 5 étoiles.

*La série Légende (L) est réservée aux épargnants ayant un minimum de 250 000$ à investir.

Michael Cooke, directeur de PowerShares Canada, et Rob Arnott, président du conseil et fondateur de Research Affiliates (RAFI), traitent de la façon dont la méthodologie RAFI peut engendrer une prime de risque positive pour ceux qui investissent dans le marché.

Le journaliste Michel Girard (qui se qualifie d’investisseur averti) mentionne que son rendement avoisine le résultat de l’indice SP/TSX.  C’est là, la grande distinction entre l’objectif d’un observateur de la finance et les préoccupations de ceux qui souhaitent protéger leur patrimoine. -9% sera toujours une déception. Dans la gestion de fortune, les indices sont bien utilisés comme repères, mais c’est le RENDEMENT absolu et constant qui est la cible principale. Malgré ses 25 ans de métier, ses cours d’appoint en valeurs mobilières et ses centaines d’articles sur le sujet… Girard réalise des pertes.

A l’opposée si vous aviez investi votre 100 000$ dans un simple fonds commun de placement composé à 100% de titres canadiens (critère imposé dans le défi boursier de la Presse) comme le fonds Fidelity Grandes Capitalisations… vous auriez pu faire aisément 10 000$ de gain. Soit 19% de plus que le journaliste. Notez que ce fonds surclasse les indices depuis plus de 15 ans. Il n’y a donc pas de hasard. NB: Cette expertise de détail se transporte souvent vers les mandats de Gestion Privée à frais réduit. Les résultats deviennent donc supérieurs!

Mais n’allez pas croire que Fidelity n’est qu’UNE exception, dans la liste de Globefunds des fonds ciblés canadiens nous avons répertorié plus de 300 fonds qui surpassent le journaliste.  Si nous élargissons le filtre à tous les fonds et mandats privés vendus au Canada, des MILLIERS portefeuilles le déclassent. Comme Fidelity, tous gestionnaires chargent des frais, mais les résultats affichés sont NETS. Ainsi, on s’aperçoit qu’en payant des frais aussi élevés que 2%, il nous reste quand même 19 000$ de plus que si nous avions confié GRATUITEMENT nos épargnes aux bons soins de cet «investisseur averti».

De bons mandats de gestion, c’est comme le bon vin

Il est facile de faire un parallèle entre l’univers de la finance et le monde des vins. Vous pouvez très bien être choqués et insultés par le prix de certains vins. Un bon Chablis, Sancerre, Chiraz ou Cabernet qui se tient… c’est plus que 40$ la bouteille. Mais, vous savourez une qualité constante. La gestion privée est aussi exigeante que la viticulture. Il y a les appellations contrôlées, la distribution, les cépages… et une foule d’autres détails entrent dans le processus de la fabrication. Ça prend des décennies voire, un siècle pour atteindre le niveau d’excellence des boîtes comme Pyramis, Mawer, Templeton, Standard Life, Invesco, Signature, Black Creek ou Cambridge.

Régulièrement des journalistes disent au public que la gestion de portefeuille que c’est aussi facile que de faire du vin à la maison. Achetez votre raisin, votre refroidisseur, votre CO2, vos bidons… et pourquoi pas des produits chimiques pour accélérer la fermentation… Hummmmm! Non merci. Pas pour moi.
Comme le sommelier, un conseiller gestionnaire professionnel connaît les étiquettes des gestionnaires, les catégories d’actifs, les risques, la FISCALITÉ, les résultats à long terme, les maisons fiables, … et sait faire les assemblages et comparables afin de respecter votre budget, vos projets et votre tolérance au risque. C’est son travail à plein temps.

Faire son propre vin, c’est un beau hobby. Mais gérer votre patrimoine familial ou les économies destinées à l’éducation de vos petits-enfants ça demande plus de sérieux!